周一一早到office就看到好消息。：） 

 

正在筹备的国家外汇投资公司(下称汇投公司)将设立一家全资子公司，专门从事体现国家战略的投资。　
　　这是汇投公司组织框架的一部分。权威人士称，由麦肯锡公司设计的汇投公司组织架构方案已经获得基本认可，与此相关的激励方案也在近期初步确定。
　　此前，市场人士预期汇投将在9月份正式挂牌。接近汇投公司筹备组的人士说，汇投公司挂牌运作之前，将面向市场进行公开招聘。
　　特殊投资公司
　　权威人士透露，在汇投公司筹备阶段，麦肯锡公司和中金公司分别为其设计了组织架构方案，这两份方案都在汇投公司筹备组内部进行了讨论，最终，麦肯锡的方案获得了基本认可。
　　麦肯锡方案规划的汇投公司人员编制大约为400人，其中包括汇金公司的100多名员工，但是并不包括汇金公司旗下的建银投资的150多名员工。业内人士认为，由于大部分境外金融类投资将外包给国际机构投资者，汇投公司并不需要建立一个庞大的面面俱到的组织架构。
　　作为一个正部级公司，汇投公司的规模并不大。“在很多业内人士看来，汇投不应该把太多的钱用于行政以及养活很大一批人员的开支上，应该设立一个小而精的组织架构。”这位人士称。
　　上述权威人士透露，虽然汇投公司筹备组的主要负责人认为，汇投公司应主要投资于国际金融市场上的金融产品，并对金融机构进行股权投资，但是国家发改委等有关机构一直希望，汇投公司的投资能够体现国家意志，在金融机构股票和金融产品投资以外，应该做一些战略性收购、对一些国内“走出去”的企业注资等等。
　　这是目前国家外管局外汇投资中心不做的投资项目。不少业内人士也认为，既然是国家的投资公司，就应该体现国家战略，应该进行一些支持国内企业 “走出去”的股权投资和对战略性企业的直接股权投资，或者参与国际多边基金的设立。
　　麦肯锡的方案被认为综合考虑了各方建议。麦肯锡方案建议，在汇投公司内部设立一个称之为特殊投资公司的全资子公司，专门进行战略性投资。这个公司与汇金公司同为副部级，并列为汇投公司旗下的两大子公司。
　　不过，一些业内资深专家认为，汇投公司的投资组合中应该包括特殊目的投资，但不一定要专门设立特殊投资公司。这样一来目标很明显，很容易让西方国家指责中国外汇投资的目的性，因此还不如在汇投公司内部设立一个部门或者项目组，专门进行此类特殊投资，对外则统一以汇投公司的名义进行投资。
　　目前，中国主权投资的说法已经在海外引起了不少国家无谓的担忧。专家认为，这样可以避免来自国外各界的无端猜疑和指责，避免投资时遇到目的地国家的政治阻碍。
　　市场化待遇
　　按照今年初召开的第三次全国金融工作会议的要求，汇投公司要进行市场化运作。高度专业化的金融投资需要世界一流的专业人才。据此，一家专业的人力资源顾问公司还专门为汇投公司设计了激励方案。根据这一方案，在汇投公司内部，对于中管干部仍采用体制内的待遇，市场化招聘的人才则采用市场化的待遇。
　　接近这家公司的业内人士称，这个方案有点类似于股改之后中国银行( 5.76,-0.19,-3.19%)的做法。中行的中管干部包括董事长、行长、监事长和副行长，他们的待遇比同等级别的中管干部高很多，但还远远达不到市场化的水平。
　　2006年，中行董事长肖钢和行长李礼辉的年薪都是152万元。同年，深圳发展银行董事长法兰克·纽曼的税后收入为995万元，招商银行( 33.09,-1.92,-5.48%)行长马蔚华的税后收入为446万元。相比之下，同样在中行，通过市场化全球招聘的高管也采用市场化的待遇水平。2006年1-9月，中行信贷总监董乐明的薪水是791万元 (税前)，董秘杨志威2006年的收入是561万元 (税前)。
　　知情人士表示，按照汇投公司正部级的待遇，由政府任命的董事长、总经理、副总经理和总经理助理都属于中管干部，汇金公司以及将要设立的特殊投资公司的董事长、副董事长和总经理也都是中管干部。
　　据悉，在汇投公司开始筹建之后，有不少各个级别的官员都希望能够到汇投公司就职，因为这里的待遇将远远高于同级别官员的待遇。不过一位金融界权威人士说，由于汇投公司的专业性要求非常高， “绝大多数官员未必胜任汇投公司的工作”。他说，如何真正招聘到合适的人才，成为汇投公司将来运作效果的关键因素。
　　接近汇投公司筹备组的一位人士说，汇投公司开始挂牌运作之前，将要面向市场进行公开招聘。
　　一位资深金融专家建议，汇投公司应该成立由业内资深专业人士组成的人才顾问委员会，由这个委员会评判前来应聘的专业人士和官员，并确定他们是否能够胜任汇投公司的工作。这位人士认为，顾问委员会有点类似股份公司董事会内部设立的薪酬委员会，专门用来确定高管和业务骨干的薪酬。 “这个委员会应该更多地聘请市场上有影响的专业权威人士来参加，这样就能够做到既防止能力不够的人进来，又不把有能力的人拒之门外”。

 

 

今年3月以降，全球无数媒体在热炒和论战中国海外投资的问题（背景大家自己去FT、WSJ和财经上补，pkufrog不述其详）。归纳起来无非一个大大的疑问：中国的资金，尤其是政府背景的投资，如何才能冲破保护主义、意识形态障碍，迈过国际金融界高耸的门槛，在缴纳可接受学费的条件下，成功的进入西方资本市场，并得到全球金融规则的认可和容纳？

其实我个人是很乐观的，原因如下：

一、中国对外投资的大背景是中国经济延续30年高速增长，出口导向型经济增长方式和中国人传统的高积蓄率带来了财富的迅速积累，大量资本的积累必然要求中国经济不管以私人企业海外收购的方式，还是以国家控股投资公司对外投资的方式，进行海外扩张。本土经济增长是中国资本海外扩张的原动力，只要中国经济增长势头得以持续，这种资本扩张的趋势就能够得到源源不断的动力支持，即使遇到短期的挫折或是阻力，在长期也会重振旗鼓卷土再来。后浪推前浪，终成滔滔历史潮流，不可逆转。在中国经济持续高速增长的背景下，挫折和阻力是战术问题，中国海外投资的良好势头的战略的必然。

二、关于意识形态阻力和保护主义刻意搭建的进入壁垒：全球近代史的500年是西方资本全面“侵入”东方的历史进程，西方的资本进入伴随了东方经济体从被迫开埠、抵抗和自我保护，到主动接受全球化游戏规则，确定自己在全球分工中的角色进而利用国际资源实现经济崛起的全过程。接下来的故事只是把受者和予者的地位颠倒一下而已。目前的国际秩序几乎全部是遵从这种“世界扁平化”的资本的必然诉求来建立的：贸易自由主义，国际资本市场的整合，跨国兼并收购的兴起，英语成为国际语言，etc。500年来国际资本驾驭着历史向着开放和共享的方向前进，一切阻碍这种流动和共享的樊篱都不可避免的被击碎和抛弃；如果现在某个国家或者某些政客以任何理由反其道而行之，试图阻止中国资本流动到地球上的其他地方，那就是在和整个西方文明耗费500年时间，历经无数战争、辩论、政府更替、文明消长的过程建立起来的国际秩序做对。难道只许州官防火，就不许百姓点灯？显而易见：这在短期和局部范围内，也许有可能制造对中国资本的恐慌甚至大范围的抵制，但是从历史的长期来看，这些努力必然被全球化的大趋势所粉碎：中国大可以借用过去100年里西方资本打破壁垒进行全球扩张的经验和手段，以子之矛，攻子之盾，即可化解许多障碍。

直观的来讲：面对80年代的中国如此强悍和保守的，拥有令人难以想象的意识形态和保护主义痼疾的政府，咄咄逼人的、而且同样带有各种不可告人的“战略”目的的国际资本都可以成功的找到突破口，在20年不到的时间里实现了大举进入中国并现在已经开始愉快的分享中国高速增长带来的红利；那么面对远远更为弱势、更认可国际商业游戏规则、眼界更开放、且有更多突破口的西方发达国家政府，中国资本突破他们的防守线难道不应该更快么？何况前面还有淡马锡/KIA/ADIA们几十年的成功经验可以借鉴。所以，如果默克尔们说要调查，就让她们调查去吧，没有理由过于恐慌。

另一方面，中国的海外投资也要注意“韬光养晦”，避免犯80年代日本放言“买空美国”的低级错误。至少在初期，面对出现国际资本围堵和政府壁垒的风险，还是应该以商业回报为第一目标，同时遵循低调的原则参与全球资本游戏；这样以来将中国的红色资本藏身于全球国际游资的汪洋大海中，任何人、组织、机构想要有效的甄别甚至有针对性的阻挠和打击中国海外投资，都是徒劳的。当然有部分国家控股的投资，不排除在操作成熟之后加入国家战略的考量，但那也要等到时机成熟，环境初步稳定之后再逐步考虑，不可操之过急引来国际社会的反弹。

再举个例子，比如说日本：谈起意识形态，中国与日本可谓水火不容，其实内心深处大部分中国人是强烈不喜欢日本的，但日本的投资进入中国却也是长驱直入，日本曾一度是中国最大的外资来源地，日本经济也从在中国市场的投资中赚取了足够养料，以至于近年来已经开始走出10年经济萧条；国人虽对日本有腹诽，但举国上下，哪里曾见到国人对日本的投资说不的呢？国际资本市场的第一原则为有钱能使鬼推磨，有钱即是大爷。在猫和老鼠的游戏中，手握资本的一方永远是处于战略主动的。中国资本的海外扩张也是同理：虽然也许每天都会有人在媒体和国会说三道四，但如果中国人真的拎着小山一样的钱袋出现在被投资者面前的时候，资本主义骨子里500年来进化出的DNA和资本市场放之四海皆准的游戏规则将使他们绝不愿意说出半个不字。

三、资本海外扩张的本质是民族的崛起和文化的复兴。中国资本所到之地，本质即为中国文化的传播的领域。资本鲜有单独出海的的先例：鸦片战争给中国带来屈辱，打开外资进入的突破口，进而也开始了西方技术、商业文明和政治意识形态对华夏文明的全面渗入；中国当今引入外资，很重要的一个着眼点也在于引入西方先进的公司治理和企业文化。中国资本出海也将必然带去中国的华夏文化，中国海外投资为国际资本市场所容纳，则中华文化得以在更广泛的范围内传播、融合和升华；反过来中国自身文化的升华也将促进中国资本的全球化、国际化。没有先进、开放、海纳百川的文化作支撑，巨量的海外投资也很难真正走好，走远。

所以，中国资本海外扩张之路，用历史的眼光来看，与中国经济崛起、文化复兴将是同一进程。中国经济持续增长，政治开明，文化上实现涅磐式的复兴，则海外投资没有理由踯躅不前；反之，海外投资也将成为一种反作用力，成为经济持续增长的新驱动力，成为政治、文化革新的策动因素和源头活水。

郑和下西洋的努力之后600年，我们看到了这列磅礴的舰队在强大国力的支撑下，又一次启航。小子何幸，生逢其始。

 

麦肯锡全球总裁戴颐安同志（不要误解， 此君乃地道英国人，英文名Ian Davis，取了个入乡随俗的中国名字而已）前日驾临京城，拜访某牛X客户（后来我们发现他的工作貌似就是全球旅行，到麦肯锡全球80多个办公室里巡回安抚慰问员工和拜访当地重量级客户……太@#￥%&×爽了……）pkufrog不幸成为在北京的“地陪导游”之一（其实就是拎包，开车门，充当戴同志和司机、门房、路人甲etc之间的翻译，与客户会谈的时候充当会议室背景，并且在遭遇BCG或者BAIN派黑道暗杀的时候负责挡子弹等等）。

在车上的时候，趁着长安街堵车，顺便问了他几个问题：

 

Q：Do you think the growth of Chinese economy is sustainable?

A：Yes. Can't see any reason why it shouldn't be, unless there is unexpected disaster, like SARS, wars, etc. The speed might slow down a bit in future, but the trend could be sustainable. Besides, engergy should not become a critical problem, as we can significantly increase the efficiency of energy by new tech, however, other natural resources might be potential bottle neck...（同志们不用过于担心08或10之后金融危机或者经济衰退，另外，有空的话赶紧收一点破铜烂铁什么的在后院里屯着，会涨价的～）

 

Q：Do you think RMB should appreciate or not?

A：Significant appreciation within a short period is disaster, however, slow appreciation is totally fine, actually they can still safely make RMB appreciate faster at current situation. （共军大大的狡猾……*）

 

Q：What made you stay in McKinsey for as long as 28 years?

A：Finding the "right" career is to find the right person whom you are happy to work with. McKinsey people are smart, nice and interesting, and I like these guys most, so I always chose to stay, though the alternatives always provide at least 3 times I earn in McKinsey. （好耳熟，是不是mck宣讲会上每个人都背过这段话？）

 

*btw，Ian同志在整个西方商界是一言九鼎的人物，他的意见可以代表欧美商界的主流的认识；而且，与投行或者政客不同，McKinsey作为咨询公司，在人民币升值或贬值中没有直接的利益关系。所以这种意见可以被认为是中肯的，中立的，基于经济理论和实践作出的判断。作为北京市政府15人国际顾问团成员（其他成员包括高盛、GE等公司的全球领袖），Ian这种意见肯定也被北京的决策者直接或者间接的倾听过。所以，可以想见的是，北京的决策者们正是在采纳诸如此类的来自西方主流精英的分析和建议的同时，制定出自己的货币政策对抗美国日本政客的升值压力。所以一方面西方社会在通过政治压力试图说服（或者说，“忽悠”）中国“重估”人民币比值，一方面大量有经验的、相对中立的西方学者和商界领袖也在事实上通过各种途径在帮助中国政府寻找应对之道。

在全球经济一体化的年代，麦肯锡的全球总裁会亲自来北京拜访金融街上手握着足以抗衡华尔街的重金的政府官员，同时知识和经验也在进行全球范围内流动和共享，你中有我，我中有你。美国不可能用20年前对付日本的同样手段来试图打击中国经济，因为中国轻易的就可以做到“以子之矛，攻子之盾”，化解这种“忽悠”攻势。

如题。